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投資政策研讀
 
來源:     發布日期:2007-02-01
循環經濟   新的經濟增長模式
 
    循環經濟是一種以資源的高效利用和循環利用為核心,以低消耗、低排放、高效率為基本特征,以 “資源—產品—廢棄物—再生資源”的反饋式循環生產過程,替代“資源—產品—廢棄物”的傳統單向式直線增長生產過程的符合可持續發展理念的經濟增長模式。
    循環經濟要求人類的經濟活動以“3R”為準則,即“減量化”(Reduce),減少進入生產和消費過程的物質量,從源頭節約資源使用和減少污染物排放;“再利用”(Reuse),要求提高產品和服務的利用效率,產品和包裝容器以初始形式多次使用,減少一次用品的污染;“再循環”,(Recycle),要求物品完成使用功能后能夠重新變成再生資源。以盡可能小的資源消耗和環境成本,獲得盡可能大的經濟效益和社會效益,從而使經濟系統與自然生態系統的物質循環過程相互和諧,促進資源永續利用。
    循環經濟是以市場驅動為主導的產品工業向以生態規律為準則的綠色工業轉變的一次產業革命,其萌芽狀態可以追溯到20世紀60年代,當時美國著名經濟學家鮑爾丁提出,如果人類不合理地開發資源,破壞環境,將會使地球走向毀滅。70年代世界各國開始重視污染物產生后的治理和減少其危害。80年代人們開始強調從生產和消費的源頭上防止污染產生。90年代發達國家為提高經濟效益、避免環境污染而以生態理念為基礎,重新規劃產業發展,提出循環經濟發展的思路。
    發達國家的實踐表明,環境問題是工業化時期的共性問題。發達國家走的是先污染后治理的道路。到目前為止,發達國家的生態環境問題基本得到了解決。我國經濟發展正處于工業化的攻堅階段,全面建設小康社會的號角已經吹響,對能源消耗高和污染排放強度大的產業的需求進入了快速增長階段。到2020年我國人口將會超過14億,比美、日、德、法、英、加六國的人口總和多一倍,而我們的國土面積只有六國總和的二分之一,按照發達國家的傳統工業化道路發展,我們的單位國土面積受到的污染強度將比發達國家高四倍,這是我國的生態環境絕對無法承受的。而且,發達國家的環境好轉并非完全是由于已經實現了工業化,他們將高污染的產業向發展中國家轉移也是重要的原因之一。我國的生態環境系統本身就比發達國家脆弱,走發達國家先污染后治理的老路,很可能導致生態系統崩潰。我們必須避免走先污染后治理、以犧牲環境為代價的非可持續的道路,走循環經濟之路來建設小康社會。
    從微觀上來看,我國企業也具備發展循環經濟的內在動力:
    1、政府環境?;ふ叩牡貢蘋?,促使企業發展循環經濟。近幾年國家環境?;ふ呷找嫜細?,排污費收取日益規范,對高污染排放型企業形成的成本壓力日益加大,迫使一批企業不得不考慮減少污染排放,以便減少污染排放費用支出;同時,政府的推動和積極倡導,及對企業循環利用資源給予一定的財政或稅收優惠,對全面發展循環經濟也具有直接的促進作用。
    2、企業對經濟利益的追求是企業發展循環經濟的源動力。資源價格與工業制成品之間的比價不斷上升,對加工型企業的利潤形成擠壓。企業為了確保利潤,開始尋求從廢棄物中提取有用物質和循環利用資源,以替代原始資源進行生產。例如,水資源的短缺已經引起水價大幅度上升,對廢水進行處理后得到的中水成本已經低于自來水價格,很多企業都開始回收利用廢水資源,進行多次循環使用,以降低水成本。從實際情況來看,發展循環經濟比較成功的企業,基本上都能夠通過循環利用本企業的副產品或廢棄物取得較好的經濟效益。
    3、資源利用技術的不斷創新,企業規模的擴大和企業集中度的提高,為循環利用資源提供了技術和規模保障。發展循環經濟的可能性和經濟效益好壞,往往取決于技術上具有可行性和可循環利用資源的規模。循環利用資源在技術上具有可行性,企業廢棄物循環利用就具有可能性;同時,廢棄物排放量必須具有一定規模,循環利用才能實現成本最小化,比利用新的資源更具經濟優勢,才具備資源循環利用的經濟可行性。
循環經濟要求我們在規劃企業布局時,要注意相關產業鏈的合理配備,便于上游企業廢棄物向下游企業的輸送,比如火力發電廠周圍可布置水泥廠、硅酸鹽廠等企業;同時,政府要加大科技投入力度,鼓勵企業環??蒲型度?,扶持環保企業的創立與發展,努力拉長企業延伸產業鏈,不斷提高資源的利用效率,真正做到資源利用的“減量化”、“再利用”、“再循環”。
 
資產證券化融資(簡稱ABS融資)簡介
 
    3月22日,國家開發銀行透露,國開行即將實施的信貸資產證券化是以其依法擁有的 “兩基一支”(基礎設施、基礎產業和支柱產業)領域的信貸資產為基礎進行的證券化,所發行的證券為資產支持證券(簡稱ABS),其試點方案的核心是:基于特定目的信托(SPT)的基本原理,設計交易結構,達到在法律上實現風險隔離的目標,并實現表外證券化。其基本方案是單向財產信托,即國開行作為委托人,以信貸資產設立財產信托,在信貸資產信托后獲得受益權,然后將受益權分割成受益憑證,在銀行間債市流通,從而把受益權轉讓給投資者。國開行的這次試點將是真正的資產證券化。有關專家認為,其中存在一些法律問題有待解決。
    資產證券化(Asset Backed- Securitization簡稱ABS)通常就是指將一組流動性較差的資產經過一定的組合,使這組資產能產生可預計且穩定的現金流收益,再通過一定的中介機構的信用加強,把這些資產的收益權轉變為可在金融市場上流動的,信用等級較高的債券型證券的過程。其實質是融資者將被證券化的資產的未來現金收益權轉讓給投資者,而資產的所有權則不一定轉讓。它具有以下的特點:以資產收入為導向,表外融資,融資成本較低。
    資產證券化自1970年創新以來迅速發展。在美國資產證券化市場上占主導地位的房地產貸款支持證券(MBS)從1990 年到2003年底,發行量的年平均增長率達到43.7%,MBS市場已成為僅次于聯邦債市的第二大市場,2003年底達3.14萬億美元。在歐洲1986、1987兩年發行的資產支持證券(ABS)總量僅為17億美元,2002年則達到792億歐元。在亞洲地區,資產證券化于1995年興起,之后在香港、日本、韓國等地區迅速發展。據標準普爾最近估計,今后幾年內該地區的市場潛力將以25%的速度增長。同時,這種信用體制也逐漸在全球范圍內確立起來,正在改變全球的金融結構和信用配置格局。
    一、資產證券化的基本程序
    1、確定要證券化的資產,組成資產池。
    企業要首先分析自身的融資需求,根據融資需求確定證券化的目標。
    2、組建特設機構,實現真實出售。
    一般由這些資產的原始權益人設立一個獨立的實體--特設機構SPV,然后將資產池中的資產(這些資產本身具有很高的投資價值,但是由于各種客觀條件限制,無法通過證券化途徑在資本市場籌集資金),以真實出售的方式賣給這個特設機構。將項目資產的未來收入權利轉讓給SPV的目的,是將項目公司本身的風險與項目資產隔斷,從而實現“破產隔離”,以利于SPV機構獲得權威性資信評估機構授予較高資信等級(AAA或AA級)。組建SPV是ABS成功運作的基本條件和關鍵因素
    3、完善交易結構,進行預先評級。
    接下來特設機構SPV必須與銀行、券商等達成一系列協議與合同以完善交易結構。然后請信用評級機構對交易結構進行預先的評級,也就是內部評級。
    4、信用評級,發行評級。
    在完成初次評級以后,為了吸引更多的投資者,改善發行條件,降低融資成本,就要通過破產隔離、回購協議、機構擔保等技術手段,提升所要發行證券的信用等級,即“信用增級”。之后,再次聘請專業信用評級機構進行正式的發行評級,并將評級結果公告。接下來,將具體的發行工作交由專門的證券承銷商。
5、獲得證券發行收入,向原權益人支付購買價款。
    特設機構SPV從證券承銷商那里獲得證券發行收入,再按資產買賣合同規定的購買價格,把發行收入的大部分支付給原受益企業,從而使企業的籌資目的得以實現。
    只要投資項目所依附的資產在未來一定時期內,能帶來穩定、可靠、風險較小的現金流量(房地產未來租金收入、收費公路及其他公用設施收費收入、稅收及其他財政收入等),便可以進行ABS融資。
SPV作為發起人與投資者之間的中介,是證券化交易結構的核心。從資產證券化運作的流程來看,資產證券化構造出的資產證券之所以能吸引投資者,其主要長處在于由“破產隔離”而產生的信用級別的增級,它是資產證券化運行機制的核心所在,其給予了交易安全以最大限度的保障。實現破產隔離,一方面要限制SPV的業務范圍,使SPV能與其自身引起的破產風險相隔離。另一方面,使SPV能同與發起人相關的破產風險相隔離,不受發起人破產與否的影響,從而保證了持有資產證券的投資者收益的安全性。
    二、我國資產證券化發展現狀
    我國資產證券化起步比較晚,而且實踐探索先于理論。早期的資產證券化實踐可以追溯到1992年三亞市丹洲小區將800畝土地作為發行標的物,以地產銷售和存款利息收入作為投資者收益來源而發行的2億元地產投資券。在此以后,資產證券化的離岸產品取得了很大的成功,中國遠洋運輸總公司、中集集團、珠海高速等離岸資產證券化項目為中國資產證券化的實踐提供了成功的經驗。我國相繼成立的信達、東方、長城、華融四大金融資產管理公司,在對目前銀行總計1.4萬億的不良貸款進行 “債轉股”的過程中,綜合運用出售、拍賣、招標、資產重組、兼并收購等多種形式進行資產處置,但更希望借助國外運行良好的資產證券化方式能夠剝離、加速處理不良貸款。
    2004年5月10日正式掛牌上市并成功發行的香港“五隧一橋”債券,就是典型的ASB方式融資。香港立法會于2004年4月28日授權香港特區政府將所擁有的若干收費隧道及橋梁的收入證券化,藉以籌措不超過60億港元資金。香港特區政府發行2016年到期的60億港元浮息債券,即隧橋收入債券;成立了SPV機構,即香港五隧一橋有限公司,其成立的單一目的就是向香港特區政府購買隧橋收入債券。
    香港五隧一橋有限公司將對零售投資人和機構投資人,分別發售零售債券和票據,總值不多于60億港元,所得資金用作購買隧橋收入債券。零售債券及票據的受托人為 HSBC Trustee (Hong Kong) Limited, 交易管理人為香港上?;惴嵋杏邢薰?。五隧一橋之隧橋費收入凈額,將用作特區政府償還隧橋收入債券的本金及利息。(《投融資信息》第10期曾專題介紹“五隧一橋”債券)
    在我國內地資本市場上,由于還有一些法律問題沒有解決,盡管還沒有出現嚴格規范意義上的資產證券化操作,但各方面都密切關注著這一廣闊市場,紛紛推出資產證券化方案和產品構想。最引人注目的是信托產品在房地產抵押貸款證券化、不良資產的證券化處理等領域的準備和開拓工作,如中信信托與華融資產管理公司推出的不良資產處置信托、新華信托和深圳商業銀行合作開發的住房按揭貸款信托計劃等,這些產品已具有了資產證券化的主要特征,這意味著,隨著信托產品創新向縱深發展,我國資產證券化類信托產品已開始逐步興起。
中外投資基金銷售模式介紹
 
    證券投資基金的市場營銷是指為了創造可同時實現基金管理公司和客戶的交易機會,而對基金產品的構思、定價、促銷以分銷形式進行策劃和實施的過程。
    目前,世界各國投資基金的銷售模式各有特色。
    一、美國銷售模式
    美國的基金銷售渠道是充分多元化的。共同基金的銷售渠道在覆蓋的深度和廣度方面得到極大化的延伸,在銷售渠道的形式上已經超越了簡單的直銷和分銷的劃分。第三方中介在基金的銷售上逐漸占據原先直銷的龍頭地位,傳統的第三方中介如專職經紀人公司、貼現經紀人公司、收費投資顧問及財務顧問占據主要的銷售份額,而原有的分銷渠道商業銀行和保險代理機構則落到從屬的地位。
    近年來一個新的趨勢是新技術的應用將銷售渠道拓展到了極限。類似于銀行ATM機的自動交易系統、電話交易系統和基于互聯網的IT化的非傳統銷售渠道已經開始參與共同基金的銷售。至此,美國共同基金全方位的銷售渠道形成并構成了統一的網絡。
    二、歐洲模式
    在歐洲,開放式基金的銷售有著不同于美國的特色。歐洲的開放式基金主要通過商業銀行系統發售(占53%)通過保險公司等渠道發售的占27%。
    德國是一個完全實行金融混業制度的國家,因此,證券投資基金主要由商業銀行、保險公司等金融機構運作。商業銀行擁有最大的基金銷售網絡,通過自己的營業網點銷售基金占公共基金銷售市場的90%,盡管國內銀行主宰了基金銷售業,但近年來有減弱趨勢。保險業占基金7%的銷售份額,有的保險公司擁有小型基金管理公司,有的與一些基金公司簽有基金協議。法國基金市場的規模占據整個歐洲基金市場規模的1/3,基金也主要通過銀行進行公開銷售。
    英國的基金銷售渠道中,直銷比例最大(占37%),其次是投資顧問公司(占30%),替代了銀行和證券公司銷售基金的職能,這主要是由于投資顧問公司等中介機構擁有許多專業經紀人,并且有時這些專業人士都同時擁有壽險、健康險、年金險、共同基金的銷售執照以及銷售股票、證券的執照。他們在向投資者銷售基金的同時,還為其提供“一攬子”的“一站式”金融理財服務。
    三、亞洲國家
    據香港投資基金公會統計,香港地區5年前擁有基金資產的家庭占全社會的3.5%,而由于銀行網點介入了基金銷售業務,而且保本基金大量發行,目前這一比例已經達到10%,普及率有了很大提高。過去5年間,在香港股市不振的背景下,基金成為個人投資者能夠方便購買到的低風險投資產品,自然受到歡迎。目前在香港的基金銷售主要有兩種手段:一是推動的方法,主要依靠公司既有的品牌和以往業績去推銷,一是拉近的方法,依靠廣告宣傳吸引投資人,主要為金融集團所采用。日本基金募集和銷售的99%依賴于證券公司。
    四、我國銷售現狀和未來模式選擇
    與海外開放式基金的銷售相比,我國開放式基金銷售的方式較為單一。隨著基金業的發展,基金銷售渠道逐漸增加,主要有商業銀行、證券公司,但缺乏保險公司以及專業銷售公司等。
    國有商業銀行,為基金的銷售提供完善的硬件設施和客戶群,但是受限于現有營銷體系、激勵政策和專業知識,銷售方式還處在被動銷售上,相應地為投資者提供的個性化服務幾乎未得到開展,這就直接影響了大眾投資群體的投資熱情。
    證券公司,業務主要面向股票及債券市場,其員工對證券類產品的專業水平較高,面對的客戶主要是股民,相比商業銀行,券商網點擁有更多的專業投資咨詢人員,可以為投資者提供個性化的服務。
    基金公司直銷中心,由于其直銷人員對金融市場、基金產品具有相當的專業知識和投資理財經驗,尤其對本公司整體行情及本公司基金產品有著深入的了解,能夠以專業水準面對專業化的大型的投資機構、一般企業及個人等。但基金管理公司營銷人員規模相對較小。
    從基金銷售理論和國外基金的銷售實踐可以發現,基金銷售主要受價格和服務兩個因素影響,所以,銷售模式的選擇要從這兩方面來滿足不同投資者的需求,專業性的銷售公司是應該大力發展的方向。
專業性的銷售公司能夠較好地滿足高端客戶對服務的要求,同時也能較有效地傳遞了信用,使銷售公司與投資者建立了較為牢固的關系,而投資者對專業公司的苛求轉化為專業公司在推銷基金上的專業和敬業,可對基金市場形成了良性的約束機制。當然,專業公司的銷售模式存在成本較高的缺點。
    網絡銷售是降低銷售成本、提高市場效率的良方。運用網絡技術,實現了空間和時間的拓展,也大大降低了銷售費用,比較適合于具有一定的金融理論和經驗的投資者,同時比較適于指數基金等的銷售,這也是中國基金銷售發展的主要方向。利用銀行網絡是基金當前銷售的現實選擇 
    總之,應充分鼓勵各種形式的銷售模式發展,適應不同投資者的需求,讓市場作出選擇。而建立良好的基金評價機制是各項銷售渠道良好運行的前提條件,需要管理層高度重視。
 
BT模式在城市基礎設施建設項目中的運用
 
    近年來,隨著我國城市建設步伐的加快和投融資體制改革的深化,北京、重慶、南京、寧波等城市不約而同的采用 BT模式,進行地鐵、道路、橋梁、隧道等重大基礎設施項目建設,通過企業投資建設、政府分期回購的方式,有效的緩解了城市重大基礎設施建設投資需求緊迫和當前政府資金短缺的矛盾,加快了建設步伐。
    一、BT模式理念介紹
    BT模式是BOT模式的一種變換形式,一般指項目業主通過特許協議,全權委托工程總承包企業建設某項工程,建設期的資金由工程總承包企業安排,建設期的風險由工程總承包企業承擔,待項目建成后,項目業主按協議約定的程序和方式,通過分期付款的方式分年回購。BT模式主要運用于政府非經營性和準經營性基礎設施項目建設,近幾年,在企業之間也被廣泛運用,其涉及的權利義務關系通過合同確立。
    BT模式一般涉及3個主體:項目業主、工程總承包企業、工程總承包企業的BT合作銀行。
    1、BT項目業主。
    應有良好的信譽和到期付款的能力,需要對工程總承包企業和銀行出具付款保函或可接受的擔保方式。
    2、BT工程總承包企業。應具備3個條件:
    1)實施項目總承包的資質和實力,具有設計、施工總承包的能力,能為業主提供從設計到施工的一條龍服務。
    2)具有強大的融資能力,其承建的BT項目要取得足夠的銀行信貸支持。
    3)具有項目建設管理、協調、當好“業主”的能力,其不僅要完成施工單位的工作,還要代理業主完成建設單位的工作。
    3、融資銀行。
    不僅要對工程總承包企業的資信及實力有充分的了解和信心,還要對業主的資信和還款能力有足夠的把握,同時對BT項目的特點有比較深入的專業了解。
    二、BT模式的一般實施過程
    1、業主確定項目BT建設方式并公開招標或議標。
    2、投標前,工程總承包企業與合作銀行簽訂BT項目合作意向書。
    3、業主與工程總承包企業簽訂BT項目建設合同。
    4、業主對工程總承包企業出具全額付款保證, BT項目建設合同生效。
    5、合作銀行與工程總承包企業簽訂財務顧問協議。
    6、工程總承包企業投資設立BT項目建設公司。
    7、合作銀行以業主的全額付款擔保為依據與BT項目公司簽訂貸款協議。
    8、項目公司通過招標方式選定各標段或分項工程實施單位并組織工程建設。
    9、工程竣工驗收備案。
    10、業主付款、項目轉讓。
    三、案例簡介
    以下通過對重慶市朝天門長江大橋(甲方為重慶市建設投資公司、乙方為中國港灣建設總公司)和湖南株洲蘆松大橋(甲方為株洲市人民政府、乙方為中港第二航務工程局)等建設項目的簡介,粗略描述業主與建設企業在建設-回購實施過程中的有關制度安排。
    (一)重慶朝天門長江大橋BT模式
重慶朝天門大橋,是重慶市1996-2020規劃中16座跨江大橋之一,全長4881米,其中主橋932米,分上下兩層,上層為雙向六車道公路橋,下層為雙向輕軌,兩邊預留汽車道,大橋總投資27.7億元。2004年5月31日重慶市城投公司與中國港灣建設(集團)總公司簽定BT合同,并于2004年12月28日開工建設,預計工期3年。
    1、業主回購資金的安排
重慶市政府授權重慶市城投公司作為朝天門長江大橋建設項目的業主,其回購資金來源為:
    1)重慶市路橋年費專戶的增量資金;
    2)土地儲備整治的增值收益;
    3)政府城建資金及其他來源。
    以上回購資金來源要求以政府批文的形式予以保證,并作為BT合同的附件。同時約定“在通車基準日30日內,按甲方審定的乙方完成的實際投資總量的90%支付給乙方,在全面驗收備案基準日30日內,甲方再付5%,工程檔案移交基準日30日內,在乙方提供相應金額的銀行保函以承擔工程缺陷維修責任的前提下,甲方付清剩余5%的投資款”。
    2、工程總承包企業的工作責任
    除項目立項及委托給重慶市城投公司負責的征地及房屋拆遷工作外,工程總承包企業負責“按經審定的初步設計文件所包括的全部項目,籌集資金實施本工程建設以及工程移交工作”,“負責本工程的設計工作(包括初步設計和施工圖設計),在經甲方進行全過程審查后,按規定程序進行初步設計報批和施工圖設計審查備案”。
    (二)湖南株洲蘆松大橋BT模式
    湖南株洲蘆淞大橋,又稱湘江四大橋,全長3538米(其中主橋長430米),橋寬為28米,工程總投資為4.9億元(含建設期利息0.35億元)。蘆淞大橋建設采用BT總承包的方式,由中港第二航務工程局投資建設后再由株洲市用政府回購,計劃建設工期為30個月。此項目于2005年1月19日開工,預計2007年9月完工。
    1、業主回購資金的安排
    株洲市人民政府以政府文件形式,承諾以財政性資金支付項目回購款,由市人大批準有關還款來源及還款措施的文件,同時,以株洲市城市建設投資經營有限公司資產作為付款履約擔保。并約定“項目采購款項包含工程造價、乙方承擔的征地拆遷費(8000萬元)在建設期的投資回報、還款期利息及還款期投資回報,自工程移交后180天起的7年內,分期歸還給乙方,每年還款一次,前兩年各還10%,第3-6年,各還15%,第七年20%;項目的工程造價和乙方承擔的征地拆遷費在建設期的投資回報,在工程正式移交前確定?!逼渲校?/FONT>
    1)施工期的投資回報按乙方承擔的征地拆遷費實際投資到帳金額為基數進行計算,年投資回報率為1%;
    2)還款期投資回報按乙方承擔的工程造價、乙方承擔的征地拆遷費在建設期的投資回報余額為基數進行計算,年投資回報率為2.3%?!?/FONT>
    3)還款期利息按乙方承擔的工程造價、乙方承擔的征地拆遷費在建設期的投資回報余額為基數進行計算,利率按同期中國人民銀行頒布的五年以上貸款基準利率執行,并在合同期內隨國家政策同步調整。
    2、工程總承包企業的工作責任
    工程總承包企業負責BT工程的投融資、建設和移交。并“作為項目業主,全權負責項目工程建設管理,并完全、準確按照雙方確認的項目施工圖設計文件,負責工程施工的管理工作,包括設計會審、交底、建設進度監控、技術變更及重大質量問題處理等,確保項目工程按質按期順利完成”
 
構建統一的城市通訊管道管理體系
的有關背景情況介紹
 
    隨著我國信息業市場的開放,電訊、電腦網絡、有線電視等信息行業的競爭日趨激烈,城市通信管線的建設也出現了多頭并進的局面。大量的重復建設,城市道路的拉練式開挖,社區管線的無序布設、通信業成本的居高不下等情況,已引起有關單位和各級領導的高度關注。光明日報內刊、我市的有關參考文獻等均對此進行了專題研究,苗圩書記最近就在相關文件上批示:三網合一、光纖到戶從認識上沒有不同意見,要從政策、標準、運營方式、資金籌集等方面協調、決策,抓住當前有利時機,爭取在全國率先突破;要下決心打破體制性障礙,實在不行則要把網路掌握在我們手中。
    一、信息管道資源建設現狀
    由于歷史原因,我國通信業曾經獨家壟斷,形成了通訊企業既擁有通信線路又掌握通信管道資源的“管線合一”模式。隨著市場的開放,各通訊企業在無法得到原有企業壟斷資源的情況下,只好各自進行“管線合一”建設,重復投資、資源浪費現象日益嚴重。據中國聯通原董事長估計,此項重復建設浪費投資超過3200億元人民幣。這不僅加大了老百姓的負擔,更不利于市場的有序競爭和社會進步。
    目前,武漢市已由原來的運營商各自為戰,逐步形成了所謂“1+7”的聯合建設通信管道建設格局,即由中國電信自建自管自用一套通信管道,而中國移動、聯通、鐵通、長城寬帶等七家企業聯合自建自管自用一套通信管道。應該說目前的武漢模式,仍然停留在“管線合一”模式上。
    二、“管線分離”模式是市場經濟發展的必然選擇
    在新的市場競爭格局的發展要求下,把通信管道從網絡元素中分離的所謂“管線分離”模式成為必然選擇。
    首先,統一建設模式符合市場經濟的發展規律。將通信管道從網絡元素中分離出來,使之真正成為社會商品,通過市場來配置資源,是對自建自管自用這種自給自足生產方式的否定,是我國社會主義市場經濟的必然產物;其次,有利于打破壟斷降低成本。統一的資源共享平臺,有利于徹底打破電信主導運營商對通信管道資源的獨家占用,有利于實現了集約化發展,消除重復建設浪費,促進社會經濟效益的整體提高。最后,能更好地利用城市地下空間資源,與城市基礎設施建設協調發展。城市通信管道與供水、供氣、供電等管道一樣,屬于城市的公共基礎設施,統一規劃、建設、管理,能有效利用城市地下空間資源,有利于將各電信運營商的需求與城市發展長遠規劃結合,促進城市發展和信息產業的共同進步。
    三、有關城市的做法
    2000年8月,上海市人民代表大會常務委員會通過關于加強本市基礎通信管線管理的決定,明確規定對城市基礎通信管線實行統一規劃、統一建設、統一管理,責成上海市信息化辦公室負責基礎通信管線規劃的編制,并于2001年4月成立上海市信息管線有限公司負責基礎通信管線建設經營。
    2002年6月,深圳市人民政府通過的《關于大力推進國民經濟和社會信息化的決定》明確指出:“建立統一的通信管道管理機制,強化對信息通道的建設、使用、管理和監督,提高通信管道的使用效率?!?005年1月,深圳市人民政府再次強調“建立深圳市通信管道公共服務平臺,按照‘統一規劃、統一建設、統一管理’原則,理順市通信管道管理體制”。
    目前,北京、上海、深圳、天津等許多城市已經在政府的主導下,按照“統一規劃、統一建設、統一管理”的原則,成立了城市信息管道企業,對城市地下管道資源進行統一控制綜合管理,并成功運營。
    2004年12月,武漢市新區指揮部、市建委、市規劃局、市信息產業局管線辦等單位,實地考察了香港金朝陽公司在南昌、柳州等城市的弱點管網項目??疾燁榭黽蚪槿縵攏?/FONT>
    1、政府的政策支持情況
    南昌市人民政府辦公廳以《關于城市道路管網統一建設有關事項的通知》,明確“組建南昌市城市管網建設投資股份公司”,并決定成立領導小組“負責協調管線單位同南昌市城市管網建設投資股份公司在實施城市管網統一建設中的有關問題”;《南昌市市政工程設施管理條例》規定要實現城市道路地下管網“統一規劃、統一建設、統一管理”;同時政府出臺相關政策,在已實現統一建設的道路原則上5年內不得重新開挖;并授予該公司特許經營權,10年內不得設立類似的管網公司。
    柳州市政府以《關于全市通信類地下管線建設的會議紀要》的形式,明確該市區現有和新建地下通信管網和道路“由市政府組織有關部門統一建設、統一經營和管理”,“新建道路及統一敷設管道的現有道路,原則上5年內不得重復破路敷設同類管線”,并特許所有綜合管線中唯弱點管線項目不用繳納土地資源出讓金。
    2、公司運營情況
    在股權結構上,兩城市均以城市道路地下空間使用權無形資產入股,占公司20%的股權,為乙方;金朝陽公司以貨幣形式出資,占公司80%的股權,為甲方;投資業務的擴大由甲方增資解決,無論增資多少,公司股比結構不變,并且按此進行收益分配。
    在合作期限上,南昌公司約定合作期限為35年,柳州公司規定合作期限以暫定合作建設300公里規模為限。
    在管線建設上,管線公司作為建設主體,管網工程的設計、施工、監理等,由管線公司按規定通過招標方式發包給具備相應資質的單位進行,由管線公司進行驗收,最后請各運營商參與驗收。
    管網的維護工作,日常維護遵循“誰投資、誰擁有、誰維護”的原則:原已建成的管網由原產權單位負責維護;已出售、出租的管網由管網公司和雙方協議確定維護主體,或由管網公司統一維護,管線用戶單位支付委托維護費;未出售、出租的管網由管網公司維護。
   四、存在的問題
    1、法律依據不足。建設部《市政公用事業特許經營管理辦法》尚未將地下空間資源納入特許經營范疇,由管線公司獨家取得弱點管線規劃紅線權的法律依據不足。目前,各相關城市均由政府出臺相關的管理辦法予以明確。
    2、主導通信運營商的反對,建設及管理協調難度大。通信市場潛力巨大,改變原有自建自管自用模式,打破既有壟斷利益,會遭到實力雄厚運營商的強烈反對。目前,武漢電信公司已向市政府申請作為項目法人投資建設新區弱電管網,并表示不贊同由外資投資建設新區弱電管網的做法。
    3、容易形成管網壟斷經營。統一的地下管網平臺,為潛在運營商的進入提供了統一的接口,一旦該平臺為既有運營商所控制,不但可以賺取高額壟斷利潤,還將阻止其他運營商的進入。因此,在現有運營商實力雄厚的情況下,如何協調現有管網資源和新建管網資源的關系,如何嚴格限制各電信運營商取得管線公司控股地位,以消除因形成現有運營商壟斷而阻止潛在運營商參與競爭的可能等,需要認真研究解決。
    4、規劃先行。由相關政府職能部門編制全市城市信息管線專項規劃,并納入城市總體規劃,與城市道路等公共基礎設施同步建設,是實現通信管道“統一規劃、統一建設、統一管理”的保障。
 
禁止帶資承包  不等于BT方式被禁
 
    今年初,建設部、國家發改委、財政部、中國人民銀行等聯合下發了《關于嚴禁政府投資項目使用帶資承包方式進行建設的通知》(以下簡稱《通知》),嚴禁政府投資項目使用帶資承包方式進行建設。國家發改委投資研究所投資項目室主任馬小丁著文認為,采用BOT、BOOT、BOO等新型方式建設的項目,屬于具備一定市場化運作條件的項目,與四部委通知中所限定的政府投資項目有本質上的差別,BT建設方式在政策上是許可的。
    一、正確的理解三個定義和概念
  《通知》嚴令禁止政府投資項目的建設出現帶資承包方式,即“政府投資項目一律不得以建筑業企業帶資承包的方式進行建設,不得將建筑業企業帶資承包作為招投標條件;嚴禁將此類內容寫入工程承包合同及補充條款,同時要對政府投資項目實行告知性合同備案制度”。正確理解四部委通知的含義、認清帶資承包與BT建設模式之間的差異,是有必要的。
    首先,帶資承包是指建設單位未全額支付工程預付款或未按工程進度按月支付工程款(不含合同約定的質量保證金),由建筑業企業墊款施工。根據此定義,帶資承包者是建筑業企業即承包商,而不是投資者或項目法人。其次,政府投資項目是指“使用各類政府投資資金,包括預算內資金、各類專項建設基金、國際金融組織和外國政府貸款的國家主權外債資金建設的項目”,即使用政府財政性資金進行建設的項目。再次,采用BOT、BOOT、BOO方式建設的政府投資項目可不適用本《通知》,排除了采用BOT、BOOT、BOO等實施市場化或者準市場化模式運作的政府投資項目。
    上述定義和概念中利用財政性資金建設的政府投資項目,隸屬于由政府承擔的、市場不能有效配置資源的經濟和社會領域內項目,如公益性和公共基礎設施建設項目、?;ず透納粕肪車南钅?、促進欠發達地區的經濟和社會發展項目以及推進科技進步和高新技術產業化的項目等。而采用BOT、BOOT、BOO等新型方式建設的項目,則屬于具備一定市場化運作條件的項目,與四部委通知中所限定的政府投資項目有本質上的差別。
    二、《通知》的意義和作用
    1、帶資承包方式在大范圍內出現,會造成投資規模的失控,導致宏觀調控的困難加大。
    2、規范和治理建筑市場,防止不正當行為擾亂市場。項目法人制度、招標投標制度和工程監理制度是我國固定資產投資建設中的三個基本制度,建筑市場的規范依靠的是嚴格執行相關的制度和規章,在合理的游戲規則下確保各個投資主體的合法利益。帶資承包的建設方式,以帶資承包作為先決條件進入建筑市場,違背了市場公平的原則,導致不公平競爭,同時破壞了建筑市場的游戲規則,也損害了其它守法企業的權益。
    3、防止政府行為失控和腐敗的產生。部分地區政府存在強烈的投資擴張沖動,而熱衷于帶資承包的企業,在利益驅使下,往往采取不正當手段來獲得政府投資項目的建設。政府行為的失控,還體現在對此類行為的管理方面,一旦出現了某種利益交換,相關部門很難正常履行政府對社會、企業、工程項目的管理職能。
  4、防止社會問題,保持社會穩定。帶資承包方式的弊端之一是資金供應的不穩定性,而且該方式本身就是政府投資項目資金不足條件下產生的一種現象。在帶資承包的過程中,一旦出現資金供應鏈的斷裂,輕則項目建設無法繼續,重則導致嚴重的社會問題。近年來農民工工資拖欠問題,就是一個明顯的例子。
    5、對采用帶資承包的地方政府而言,就是寅吃卯糧,后續的發展將無以為繼,導致經濟和社會發展出現大的波動和社會動蕩。在現行制度下,地方政府出現債務?;?,中央政府不得不承擔其債務的償還,以保證社會的穩定。這將打亂經濟社會發展的正常軌跡,從而給整個國家穩定發展帶來負面影響。
    三、政府投資項目還能否選擇BT建設模式
    《通知》主要對政府投資項目不得采用帶資承包方式進行了明確界定,并未排除BT建設模式的使用。同時,并非所有的政府投資項目均受該《通知》的約束——采用BOT、BOOT、BOO方式建設的政府投資項目可不適用該《通知》。
    隨著投資體制改革的深入,進一步放開社會資金進入的領域,已經是各級政府的共識,以期充分調動社會資金的積極性,在投資建設領域發揮市場機制的積極作用。在城市基礎設施建設中,當前的政策鼓勵和允許采用多種投融資模式、多種建設方式進行城市基礎設施項目的建設和經營。BT建設方式在政策上是許可的,如建設部2003年發布的《關于培育發展工程總承包和工程項目管理企業的指導意見》第7條規定:“鼓勵有投融資能力的工程總承包企業,對具備條件的工程項目,根據業主的要求,按照建設-轉讓(BT)、建設-經營-轉讓(BOT)、建設-擁有-經營(BOO)、建設-擁有-經營-轉讓(BOOT)等方式組織實施”。因此,對帶資承包方式的禁止,并不意味著BT建設方式被禁止。
    《通知》所禁止的是違反國家相關政策規章、法律法規的、已經異化的“BT”模式,如某個企業近年來以“收購”或“托管”國有企業為捆綁條件的“BT”方式承攬政府基礎設施建設項目的行為。對于遵循建設程序、按照相關制度和法律法規要求通過招投標公平合法地獲得政府投資項目建設的建設方式,在當前的政策框架下,是受到鼓勵和支持的。
  帶資承包方式與BT方式相比,最大的差別在于帶資承包的主體不是項目法人,僅僅是建筑業企業。按照現行的建設管理規定,任何一個項目的建設,包括政府投資項目,必須有一個合法的項目法人來承擔項目建設的責任,負責項目建設的全過程,擔負項目策劃、規劃、設計、建設等環節的任務,同時還必須按照相關的規定履行項目的審批、核準、備案等手續。項目獲得建設許可后,建筑施工企業、設備供應商和工程監理機構的選擇,都必須按照招標投標法的規定,通過公開招投標程序來確定。
  對于政府投資項目而言,由于使用資金的財政性特征,都必須經過必要的審批程序才能開始建設,項目法人制度、項目資本金制度、招投標制度、工程監理制度的要求更加嚴格,以防止出現各種問題——這是由政府投資的特殊性及政府所扮演的角色所決定的。而帶資承包方式最大的弊端,在于它破壞了正常的建設程序,擾亂了建筑市場秩序,因此方被禁止。
 
 

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